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瑞银:为美联储下半年重启加息作好准备

文章来源: 发布时间:2016-7-7

瑞银:为美联储下半年重启加息作好准备 瑞银:为美联储下半年重启加息作好准备 来源:多赢财富网 2016-05-31 15:10:57 导读 【瑞银:为美联储下半年重启加息作好准备】美国联邦公开市场委员会(FOMC)会议纪录和多位美联储官员的谈话,使得 儿童癫痫病的早期症状 【瑞银:为美联储下半年重启加息作好准备】美国联邦公开市场委员会(FOMC)会议纪录和多位美联储官员的谈话,使得美国加息预期升温。我们预期美联储今年下半年可能两度加息,次数多过市场的预期。这意味着未来数月美元兑亚太货币看升5%左右。(一财网)   美国联邦公开市场委员会(FOMC)会议纪录和多位美联储官员的谈话,使得美国加息预期升温。我们预期美联储今年下半年可能两度加息,次数多过市场的预期。这意味着未来数月美元兑亚太货币看升5%左右。   在亚太地区,我们最不看好韩元和新元,最看好菲律宾比索和印度卢比。如果美联储未加息,我们偏好亚太地区的高息货币,如印度卢比、印尼盾、澳元及纽元。   以史为鉴并不见得次次准确   依照过去的经验,美联储加息能够提振亚太货币兑美元的走势。伴随升息的同时,是美国经济增长更加强劲、亚太国家出口改善以及金融市场更愿意拥抱风险。一直以来,这种情景利好对于增长变动敏感的亚太货币,这些货币的走势通常与经济增长亦步亦趋。   不过,这种情景未必会在此次重演。首先,由于亚太经济体的规模日益昆明有哪些治癫痫医院扩大,来自美国的经济提振效果减弱。第二,美国景气周期现已至成熟阶段,意味着与前几次周期相较,增长再加速的空间有限。第三,中国经济放缓应会导致人民币疲软,从而令亚太货币承压。最后,在经历有史以来最长的宽松时期后,美联储的货币政策正常化将不只与周期性因素相关,也会带来结构性改变。上述因素再加上亚太国家自身的经济挑战,意味着加息初期将不利于亚太货币走势。   对美加息的预期还有上调空间   鉴于FOMC会议纪录透露出的鹰派立场,美联储可能在7月有所动作。我们对美联储下次加息的基准预测是在9月。   不过,市场似乎还未计入美联储加息可能较他们预期更早发生的可能性。美国经济数据必须改善,美联储才会再度收紧货币政策。因此,市场将密切观察6月的采购经理指数(ISM)和劳动力市场报告。考虑到我们对美国经济的正面看法,未来12个月利率可能再提高15-20个基点,甚至是50个基点。这种利率升幅将可能助推美元涨升5%上下,并扳回今年稍早的跌幅。有鉴于此,我们建议投资者继续持有美元兑亚太货币多仓。   如果美联储未加息?   即使美联储未加息,并不意味着亚太货币兑美元将会出现反弹,因为导致按兵不动的背后原因远比不加息重要。如果美联储因为美国经济陷入衰退而未加息,在全球避险情绪升高下,对于增长变动敏感的亚太货币兑美元也会走疲。其中,受到影响最大的将是在全球贸易中出口占比较大的货币,如韩元和新元,或是经常账目呈现赤字的货币,如印尼盾、澳元及纽元。   然而,如果美联储欲以推迟加息来支持经济增癫痫的病因长,美元也会全面走弱。美国实际利率会在负值区域进一步下滑,这使得美国固定资产市场缺乏吸引力。在这种情况下,亚太地区的高息货币(如印度卢比、印尼盾、澳元及纽元)或是能够受惠于美国经济改善的货币(如韩元)将受益最大。 杯弓蛇影 标签:
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