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钢铁业价格冲高回落库存继续在下降

文章来源: 发布时间:2019-6-10

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钢铁业:价格冲高回落 库存继续在下降

2010-11-23 08:30:00

来源:顶点财经

 

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一周动态:    国内钢价:本周钢价冲高回落,市场成交亦有所下降:西本统计的上海线螺终端采购量环比下降24.42%。前期涨幅居前的长材价格跌幅较大:螺纹钢、线材周环比分别下跌1.6%、1.3%,板材方面:热轧、

一周动态:

国内钢价:本周钢价冲高回落,市场成交亦有所下降:西本统计的上海线螺终端采购量环比下降24.42%。前期涨幅居前的长材价格跌幅较大:螺纹钢、线材周环比分别下跌1.6%、1.3%,板材方面:热轧、中板伊春市癫痫病医院靠谱吗下跌0.7%左右,冷轧跌幅较小仅0.4%。期货方面:螺纹钢期货上涨0.1%;线材期货上涨0.3%。取向硅钢和上周持平,无取向硅钢微涨0.6%;不锈钢价格下跌1%左右。根据Mysteel的调查,盘整的观点占主导。

国际钢价:本周国际市场价格稳中走低,德国板材下跌2%左右,韩国市场价格略有反弹。CRU国际钢价综合指数为173.4,与上周持平,比上月下滑2.4%。值得注意的是,前期连续下跌一个月的废钢价格连续第三周小幅反弹5美元/吨左右。较低的国际粗钢产能利用率意味着国际钢铁需求的低迷:美国粗钢周产量连续八周环比下降,产能利用率降至66.7%,欧洲77%不到,仅日韩印等亚洲国家产能利用率恢复到金融危机前即90%左右的水平。

原材料:矿石价格相对钢价更为坚挺:唐山矿价格继续上涨1%、印度矿到岸价维持不变,普氏指数2011年一季度62%粉矿到岸价157美元/吨,较上周上涨2.6%,较现货贴水6.5美元/吨;西澳到北仑港运费下跌4%、巴西到北仑港运费下跌0.1%,BDI指数下跌6.8%。焦炭、废钢、生铁价格基本不小儿治疗癫痫比较好的方法治疗癫痫的费用是多少钱变。短期来看,在铁矿石谈判的敏感期,矿商可能适度控制发货量使得价格维持高位,从未来一年看,矿石价格或将逐步回落。

盈利趋势:本周吨钢毛利整体下降。从成本变化看,考虑库存周期后,现货、中间钢厂成本增加35元/吨左右,长协钢厂成本下降5元/吨。因为价格普遍回落,现货、中间钢厂各产品吨毛利下降54~100元/吨左右,长协钢厂除长材外产品吨毛利下降15~25元/吨不等。若不考虑库存周期,因为本周钢价下跌而矿价上涨,各钢厂各个品种吨毛利下降29~87元/吨不等。(详细定义及假设见正文)

库存:前两周下降13%的长材库存本周续降1.6%,其中线材库存下降1.8%,螺纹钢库存下降1.56%,从近三个月看,长材库存下降25%,板材库存反而上升了3%。库存的快速下降对应了长材市场价格更高的涨幅。整体来看,全国钢材社会库存环比上周减少1.2%,其中板材减少0.95%。从历史看,在需求相对高位的10、11月是减库存的较佳时间,12月入冬后,库存将进入新一轮的上升周期。

股价与估值:本周国内钢铁股表现较差,行业指数较前一周下跌3.8%,弱于沪深300指数0.3%。国际钢铁股表现一般,我们跟踪的10支国际钢铁股有6支下跌,其中4支跑输所在市场。目前宝钢股份(600019,股吧)PE对应2010EPS仅8.6倍,华菱钢铁(000932,股吧)PB仅0.8倍,均处于历史低位,当前股价具备较好的吸引力。

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